NOR型フラッシュとSLC NANDが深刻な供給不足へ。生産が高収益品に流れる

ルーターが「ルーターであること」を記憶するためのメモリチップは、巨額の投資を集めるGPUとはかけ離れた存在だ。小さく、歴史的に安価で、長年使われてきた技術に基づく。だが、そうした見過ごされがちなチップの価格が、AIブームがもたらしたメモリ価格の危機によって急騰している。モルガン・スタンレーの6月のリポートは、メモリ価格が過去1年で6倍以上に上昇し、生産増に伴って着実に安くなってきた数十年来の傾向が崩れたと見積もっている。

影響はHBMやDRAMにとどまらない。より古い形式のメモリ、すなわちNOR型フラッシュとSLC（単一レベルセル）NANDにまで及んでいる。モルガン・スタンレーはNOR型フラッシュが2026年を通じて供給不足のままだと予想し、JPモルガンはSLC NANDで潜在的な供給逼迫を予測に十分織り込めていないと警告する。両者の契約価格は2026年上半期に100%超上昇し、SLC NANDは下半期に上半期比でさらに120〜170%上がると見込まれている。

背景は純然たる経済現象だと、半導体アナリストのJim Handy氏は言う。NVIDIA、Broadcom、Marvellといった企業がAIシステム向けチップのために膨大な製造能力を必要とし、「ウエハーをすべて吸い上げている」ため、NOR型フラッシュやSLCを作る企業がウエハーを確保しにくくなり、値上げを迫られている。NAND市場ではさらに深刻だ。TrendForceのBryan Ao氏によれば、Micron、Kioxia、SK HynixといったNAND大手が、より儲かる新型NANDに転用するためSLC向けのウエハー能力を削っている。12インチウエハーを主流のNANDに使えば最終的に約2万ドルの売上を生むのに対し、同じ面積をSLCに充てると6,000〜8,000ドル程度にとどまるという。製造装置のリードタイムは12〜15カ月に伸びており、中国や台湾の小規模なSLC供給元が簡単に増産できる状況にもない。

価格予測も厳しい。BNPパリバはNANDの平均価格が2025年の1テラバイトあたり73.10ドルから2026年には279.50ドルに達すると予測し、JPモルガンは不足が今後少なくとも2年続き、顧客の発注は70〜80%しか満たされないとみる。NOR型フラッシュはブートコードやプログラムの保存に使われ、車載・産業・ネットワーク機器の中核部品だ。SLC NANDも信頼性と耐久性から、長寿命の組み込みハードで幅広く使われている。Kioxiaはシリアル型SLC NANDをNOR代替として挙げるが、既存製品を別のチップに載せ替えるには設計変更と認証が要る。需要は縮む供給を上回るのに、新工場を正当化できるほどの需要は見込めないという、解きにくい罠が生まれている。